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第204章 熊市周期怎么经营


熊市是指股票的价格长期呈下降趋势的股票市场,后续普遍看跌。那么,熊市一般会持续多久?熊市中什么板块在涨?下面相关内容,大部分来自网上的财经专家达人,米云嫌弃自己打字慢,节省时间考虑,专注于搬运和校正整理相关资料,仅供投资者参考,不做投资建议。

  熊市一般会持续多久?熊市中什么板块在涨?如何经营熊市的股票?怎么打发熊市的时间?用时间换空间,等来大机会。

  从历史来看熊市一般持续5年左右,但其时间不是确定的,有时熊市可能结束的比较快一些,例如两年左右就结束,有时可能需要五六年,甚至更久才结束。

  一般熊市快结束有以下特征:

  1、成交量见底

  投资者对股票市场缺乏信心,要抛售的股票基本已经抛售完了,同时暂时买入量非常少,导致出现成交量见底。

  2、大盘在敏感点位徘徊,但不会跌破重要点位。

  在熊市末期,股市大盘经过大幅杀跌后,股市会在底部形成一个震荡区域。此时投资者对市场预期会出现分歧,一部分人预期股市将会反弹,一部分人预计股市会继续下跌,一部分人暂时呈观望态度,从而导致大盘指数在敏感位徘徊。

  3、市场上有主力资金开始涌入

  一些主力因为对信息把握较快,分析比较成熟,预计股市见底将迎来反弹,所以会在超低价位开始买入股票股票,所以一些权重股开始出现拉升的情况。在熊市结束,牛市来之前,往往是这些权重股先涨,再带动大盘指数的上涨。

  熊市中什么板块在涨?

  1、主力重仓的个股,主力重仓某股,意味着散户筹码比较少,筹码相对比较集中,盘面比较稳定,即使大盘出现大跌的情况,它也不会受多大影响,甚至会出现稳健上涨的情况。

  2、估值低、基本面稳定、成长性低甚至不成长的个股,可能在熊市中上涨。

  3、流通盘面较大的蓝筹股或者白马股,因其流通盘面较大,不易被控盘,其下跌幅度相对比较小。同时,其业绩较好,抗跌能力较强,可能会随着大盘的回暖,出现大涨的情况。

  很多人投资很久了,都搞不清牛市熊市,觉得涨了就是牛市,跌了就是熊市。其实并不是这样。

  我们对牛市的理解,是不断往上走的趋势,不断创新高的行情,短期内有比较好的赚钱效应,这才叫做牛市。

  而熊市里,就是不断往下走的趋势,不断创新低的行情,没有很好的赚钱效应,存量相互博弈,反弹没有持续性,这就叫做熊市。

  投资者先要有辨别牛熊市行情的一个基础,搞清楚牛熊市的情况,对于大行情方向不能判断错。

  因为牛市的策略和熊市的策略,是完全不同的。

  牛市里,更多的时候是需要买完了捂,更加多的是偏技术面上的寻找强势股,长周期的持有。

  但熊市里,更多的时候是需要做短周期波段,而且是要在市场的绝对热点里寻找机会。

  同时,需要有大量的时间去研究行业和个股,为市场的牛市到来做准备。

  所以,牛市里应该比较轻松,熊市里才应该忙碌才对。

  牛市里的成长,是资产上的成长,熊市里的成长,是心态和技术上的成长。

  牛市里其实没什么技术,因为赚钱的人遍地都是。但凡是能够长期持有的,赚钱就会更多一些,捂得住就是技术。

  而在熊市里赚钱的,那才是真正的技术,因为他们远远跑赢了市场。熊市里能做到不亏,就跑赢了很多人,管住手就是技术。

  当你优先能判断牛熊之后,就得在熊市里,做该做的功课了。所以,熊市里别闲着,分析市场的环境,要对所有板块的安全性了如指掌。可以做如下几点工作打发时间:

  1、研究牛熊市的周期。

  熊市比牛市更需要研究周期。牛市的结束,看似是周期,其实是资金,一旦资金供给断了,牛市就结束了。

  但是熊市不一样,熊市的周期结束,往往是政策,资金,市场情绪的共振。

  牛熊市的周期规律,看似简单,其实又并不简单。

  尤其是牛市的起点,和熊市里的反弹,是最难判断,最容易让人误会的。

  牛熊周期,其实是有规律的,5-7年才有一轮大的牛熊,大部分时间是震荡。

  存量博弈居多,没有增量就不存在什么大的牛市,大部分时间要警惕。

  2、分析市场的环境。

  市场当下的环境,到底是什么情况。政策到底是支持,还是在防范风险。资金到底是宽松,还是收紧流动性。外资到底在买入,还是想大举逃离。散户到底在开户,还是大量的销户。

  市场的环境有很多的维度,在熊市的时候,一定存在各种利空的因素。

  需要通过分析,以及大量信息的收集去判断,把市场分析透彻,以此来判断未来的走向。

  3、关注板块的动向和估值。

  对于板块,对于市场,对于宽基指数,熊市里一定要关注估值和趋势。

  尤其是这些板块的估值,如果进入低估值区间,就要分外注意了。

  不是说一定要去买股票,一定要布局,但是这个阶段风险已经小于机会了。

  包括趋势,如果下跌一段时间,出现了明显的反转迹象,要特别的关注。

  熊市看估值,牛市看资金,这个说法一定是有道理的。估值决定安全性,资金决定能涨多少。

  所以,熊市里别闲着,要对所有板块的安全性了如指掌。

  4、研究关注的个股基本面。

  牛市里,不要太关注基本面,熊市里却要关注。

  不是因为熊市里一定炒作基本面好的股票,而是因为两点。

  一是熊市里经常会暴雷,很多企业积攒了两三年的雷,放在熊市里集中暴雷。

  二是熊市要为牛市做准备,因为牛市里买什么股票,都要提前选好,提前准备布局。

  否则,牛市来了再选股,很多心理都没底,关键是价格都上去了。

  大部分人在股票上涨50%以后,才会觉得某只股票好,反应慢了不止一拍。

  5、保持好每日复盘的规律。

  每天复盘,是一个非常好的习惯,即便是在熊市里。

  大部分散户不懂熊市,是因为熊市里,他们选择躺平,压根不去观察市场的情况。就好像,都只知道有最后一跌,却不知道最后一跌是什么样子的。

  因为以前的曾经一跌,他们不去研究,也就不知道。熊市里也有反弹,一涨就想去参与,但又不知道买什么,因为不知道市场的情况。

  行情不复盘,又想参与,无异于瞎子摸象。所以,不论牛熊市里,都需要做充分的复盘工作,了解市场的动向,方便寻找主线的机会。

  熊市中抓反弹,才有机会赚钱,必须要有两个条件。

  第一,抓准主线。

  熊市里,只有主线是赚钱的。

  大部分板块都是存量博弈,不断割韭菜。

  唯独主线是资金涌入的地方,有赚钱的机会。

  这就像是少部分的钱,集中起来做一轮行情,抱团和聚集。

  第二,买到相对的低点。

  熊市里不能有抄底的心态,但也要逢低布局不追高。

  在下跌的尾端,或者跌的时间久,幅度比较大的情况下,可以进行分批布局。

  因为熊市反弹的力度有限,只有相对低点买入的,才能有不错的收益。

  绝对低点是找不到的,也不要抱着这种心态,但是相对低点,做空动能衰竭,盘面上跌不动的一些信号,还是有的。

  要懂得忍耐,少出手,找一些确定性高的机会。

  最后,一定要设置止盈,该走的时候别恋战,毕竟只是人造的行情,不值得太过留恋。

  如果你看不懂周期,尽量不要参与行情,否则策略本身就容易出错。

  大熊市周期里,多休息,少参与,跌多了可以布布局,少亏就是赚钱。

  有时间得多学习,积累经验,让自己更了解这个市场。

  熊市里的交易,目标就是不要和市场脱节,保持市场的敏感度。

  熊市里的时间很宝贵,要找准机会,不要盲目交易,多看少动。

  A股过去四轮熊市平均下跌500天以上了,本轮熊市更惊人,是否预示大底或已现。

  纵观牛熊历史,熊市期间最长下跌时间为1219天,平均为544天,此轮熊市下跌已远超历史平均。而历次熊市平均下跌47.5%,此轮沪深300指数下跌43%,也已经逼近熊市平均下跌幅度。

  以沪深300为参考,根据渐近研究院的统计,历史上五轮熊市当中,持续时间最长的是1219天,最短的是338天。而从跌幅看,最大跌幅为72.3%,最小跌幅为30.7%。具体看:

  2018年起的那波熊市,持续时间338天,最大跌幅为30.7%,而前一轮牛市涨幅49.8%;

  2015年起的那波熊市,持续时间235天,最大跌幅为46.7%,而前一轮牛市涨幅156.5;

  2009年起的那波熊市,持续时间1219天,最大跌幅为44.3%,而前一轮牛市涨幅132.7%;

  2007年起的那波熊市,持续时间386天,最大跌幅为72.3%,而前一轮牛市涨幅613.2%;

  具体可以看一下牛熊转换的背景:

  A股过去20年,经历了5轮牛熊市,对牛熊市的划分,国际上有通用的惯例,即:  从牛市的最高点下跌超过20%,本轮牛市就结束了。  反之,从熊市的最低点反弹超20%,本轮熊市就结束了。我国股市不一定适应通用国际规则。

  中证全指覆盖了A股市场的全部上市公司,可以代表A股市场的整体情况。我们从中证全指的走势上,可以看到,过去二十年中,A股主要出现了5轮比较明显的熊市。

  米云个人认为本轮熊市比较难熬,尤其是对于2021年之后进场的投资者而言。虽然市场总是牛熊交替,但拉长时间来看,是逐渐向上的。如下是中证全指过去二十年的走势。

  可以看到,每次熊市底部的点位,也是在逐渐提升的。接下来,我们分别介绍一下,A股历史上的这5轮牛熊市。

  第一轮牛熊市

  (1)第一轮牛市:2005-2007年,A股最大牛市

  中证全指诞生于2004年底。

  迎来的第一轮牛市,是从2005年到2007年。这段时间里,A股最大涨幅达到了606.76%。2007年,A股的估值达到了1星级的泡沫阶段。

  (2)第一轮熊市:2008年股市暴跌

  2008年,次贷危机爆发,加上A股的估值本身比较高,也开始了暴跌。

  中证全指从最高5521.69点,下跌到1574.76点,跌去71.48%。堪称A股历史上的最大跌幅。

  相比较而言,当前的这一轮熊市,到2024年1月18日,跌幅为31%左右,不到2008年熊市跌幅的一半。当时市场上的恐慌情绪也可想而知。

  第二轮牛熊市

  (1)第二轮牛市:2009-2010年小牛市

  2009年,在4万亿计划的刺激下,A股出现一波小牛市。中证全指上涨了142.42%。

  (2)第二轮熊市:2010-2014年之后,A股迎来了历史上最长的一轮熊市。

  主要原因,是过高的利率压制了市场估值。中证全指,从2010年最高时的4071.82点,下跌到最低的2303.79点,最大跌幅为43.42%。

  这轮熊市的跌幅虽然不如前一次大,但是却持续了将近5年,从2009年一直到2014年年中。

  在2012-2014年,5星级也断断续续出现,加起来持续了有大半年左右。

  这也是A股有史以来最便宜的时刻。当时A股有多便宜呢?

  沪深300市盈率达到历史最低,只有8倍。  茅台在2014年的时候,市盈率曾经到达过10倍以下。  相当多的股票只有三四倍的市盈率。

  到2014年年中那会儿,A股整体比港股都便宜了10%。

  放眼全球,当时A股都是数一数二便宜的。一方面,股市低迷了好几年,投资者对A股几乎是失望透顶。

  当时A股上海交易所一天成交金额只有500多亿,股票市场门可罗雀。

  另一方面,货币基金、银行理财等品种受到追捧。大家熟悉的宝宝类产品也是那几年兴起的。余额宝最有代表性,高峰年化率达到7%左右。

  毕竟,那几年,货币基金、银行理财每年都有6%-7%的收益,理财信托的年化收益也能达到7%-10%。

  第三轮牛熊市

  (1)第三轮牛市:2015年上半年,小盘股牛市

  到2014年下半年,开始了连续的、密集的降息。

  利率下降,市场上资金就多了。加上当时场外配资盛行,很多人借钱投资,也带动大量资金涌入市场。

  这两个因素,共同推动出现了2015年上半年的牛市。

  在这轮牛市中,中证全指从2734.65点,上涨到7984.43点,涨了191.97%。

  沪深300等大盘股涨了1倍多;  中证500、中证1000等中小盘股的涨幅达到2倍多。

  到了2015年6月份,很多品种的估值也达到了历史最高,像中证500、中证1000的估值都达到了百倍以上。A股市场整体达到了1星级。

  (2)第三轮熊市:2015年下半年A股大跌

  2015年6月份之后,A股迎来连续大跌,大盘股、中小盘股都在下跌。

  从2015年6月份到2016年1月份,短短半年时间,中证全指下跌了49.74%,几乎腰斩。到2016年初,市场整体跌到了4星级。

  第四轮牛熊市

  (1)第四轮牛市:2016-2017年,大盘价值风格上涨

  2016-2017年,A股走出了一轮慢牛行情。不过,不同品种的涨跌波动,出现了比较明显的分化。

  这一轮上涨行情主要是大盘股带动的,特别是大盘价值风格。当时银行保险地产等行业表现普遍不错。中小盘股继续下跌。

  中小盘股在上一次牛市涨的太多了,即使经过了2015年下半年的下跌,也还是比较贵。

  所以,从2016年初到2017年底,以中证1000为代表的中小盘股还是一直在跌。

  2017年底、2018年初,在大盘价值股的带领下,市场再次涨到3星级。中证全指上涨了28.07%。

  (2)第四轮熊市:2018年A股大跌

  2018年初,在贸易摩擦影响下,A股开始大跌,新的一轮熊市开始了。

  沪深300全年下跌了25%;中证500全年下跌了33%。

  到2018年年底的时候,中证全指的最大跌幅34.52%,市场跌到了5星级。

  分品种来说,大盘股的估值情况还好,虽然2015年的股灾跌了百分之五六十,不过,2016-2017年也有一波上涨行情。

  中小盘股,从2015年6月份之后就没涨过。从2015年下半年到2018年底,这三四年的时间里,中小盘经历了一轮非常长的熊市,而且跌幅非常大,中证1000和中证500的跌幅基本上超过了70%。

  到2018年底,中证500、中证1000的估值都接近历史最低。

  第五轮牛熊市

  (1)第五轮牛市:2019-2021年,A股整体反弹上涨

  2018年底的5星级只持续了1个月。

  2019年一过了元旦,大盘迅速反弹。在两三个月时间里,大盘就反弹到3.9星级。之后在震荡中慢慢上行。

  2020年3月份因为疫情出现短期大跌,但之后也很快修复了。不过整体还是上行的。  2019年,A股中证全指上涨31%。2020年,A股中证全指上涨25%。

  连续两年,A股的表现在全球都排在前列。到2020年底2021年初,期间中证全指上涨了76.47%,市场达到3星级。

  (2)第五轮熊市:2021年至今,微笑曲线左侧阶段

  2021年,市场开始下跌。2022-2023年,因为地区冲突、口罩、海外利率上升等几个因素的叠加影响,A股的行情一直比较低迷,5星级也断断续续地出现。

  中证全指从2021年初最高的6043.28点,跌到2024年1月18日的4100多点,下跌超过了30%。

  目前,A股还处于5星级比较低迷的阶段,处于这一轮微笑曲线的左侧。

  由此统计,我们也可以得出粗略的结论和启示就是:

  历史上的熊市都是在牛市之后呈现的,也就是大家说的大涨之后会有大跌,不过熊市之后也会迎来牛市,市场就是在牛熊之间进行交替转换;

  牛市上涨幅度普遍高于熊市下跌幅度,而且前一轮牛市涨幅越大,后一波熊市跌幅相对较大;第三,市场有周期,尽量在熊市末期进行潜伏和布局,然后在牛市当中迎来收获。

  既然有了历史的参考,那么当前是什么情况呢?沪深300此轮的熊市始于2021年的2月18日,截止2024年1月15日,本轮熊市持续709个交易日,约1060天,下跌43.51%。

  而过去四轮熊市平均持续时间544天,平均跌幅47.5%,那么当前看,此轮熊市已经远远超过熊市的平均下跌时间,其持续时间为历史上第二名,后面可能是历史第一名也不为过。

  跌幅情况看,也已经接近熊市历史的平均下跌幅度。也就是说,按照历史熊市的规律,当前市场实际上已经处于熊市尾声,新一轮的牛市呼之欲出,当前是比较好的低吸和战略配置的好时机。

  当然,历史仅代表过去,只能参考,不具备绝对性,也没有绝对的指导意义。况且,历史是在变化的,每个时期的牛熊市,都或有千差万别的变化,所以不可同日而语。

  不过,有一点是可以肯定的,那就是股市的牛熊周期过程中,经济周期貌似是最强的影响者和参考者,大多时候,牛市发生在经济上行周期,而熊市则出现在经济的下行周期。不过在我国的行情和国情环境可能不一定完全适用,我国股市的行情,一般都是政策改革各方面因素的影响所致。

  参考历史的牛熊表现以及当前经济状况,或许也能得出目前熊市尾声以及牛市初期的粗略结论。比如,去年四季度以来,经济最困难的时期已经逝去,我们从去年的衰退期逐步迎来经济的复苏周期,虽然这个期间复苏缓慢,但最差的时刻已经过去,没有意外事件,接下来我们大概率能看到经济的复苏,而经济也将迎来整体的上行周期,这个期间,股市基本上不会太差。

  所以,以史为鉴,经历连续的调整之后,此轮熊市下跌时间已经远超熊市历史的平均时间,跌幅也已经逼近历次熊市下跌的平均值。

  随着最困难时期的逝去,基本面迎来修复,经济也迎来整体的上行周期,有望催生牛市行情的来临。因此,当前股市虽然低迷,但熊市或已经尾声,牛市有望逐步开启。当前是投资者战略配置的好时机,也仅是米云的个人看法,不做投资建议,米云预判错了整整一年多,看来历史经验也不一定能完全参考,总会有太多的意外和不确定性。米云坚信此生不可能只触碰一次牛市,总有再遇牛市的时候。


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