王小川2个亿的资金于2月20日就打入了他在金恒德的户头上，但一连两天他都没有再出现过，这让齐正德十分纳闷，不知王小川葫芦里卖的什么药。

时间来到了2月23日，上午九点过，王小川才闲庭信步一般走进了金恒德公司的大户室里。

这一天，就是中国证券史上最黑暗的一天，前世的王小川曾经在报纸刊物上读到过相关报道，那天发生的那些让人惊心动魄的场面，他历历在目，今天有幸能亲自参与其中，切身体验，让他感觉到十分的荣幸。

“王总，您来了啊，今天准备操作了吗，您准备做哪只期货呢？”这时，齐总走进大户室，招呼王小川道。

“我今天想做一下327，最近它交投还比较活跃啊，齐总给点建议吧。”王小川向齐总请教道。

“327国债啊，王总果然眼光不俗，这327国债期货被几大券商争夺得不亦乐乎，这几大券商实力都不容小觑，你是看多还是看空啊，依我看风险都不小啊。”齐总看来也很关注这只期货。

“我啊，即看空，又看多，开盘后先看看再说吧。”

齐总被王小川的话弄得丈二和尚摸不着头脑，他想了一下说：“你这样想也对，不是看多看空的问题，而是要跟紧实力券商的步伐，要站在胜利者的一边。要说资金实力，肯定是万贯证券更为雄厚，旗下公司共有数百亿的资金规模，在金融市场上所向披靡，但要说背景实力，又得说是中金信托了，其当家的和高层管理几乎都来自国家财政部，对国家政策可以说是了如指掌。在他们之间选边站，还真是不容易啊。”

两人正说着，时间来到9:30，327期货以147.5开盘。

“上个交易日尾盘，万贯证券就开了40万口空仓，做空，不过现在看来，效果不行啊，价格没有打压多少下来嘛。”齐总看着显示屏说道。

口是期货合约的单位，一口是面值2万元的国债，40万口，就是价值80亿的国债合约。当然，期货是保证金制的合约交易，并不需要真拿80亿出来完成交易，而是只需要2.5%的保证金就行了，也就是说，只要有2亿元的保证金，就可以做价值80亿的国债期货合约了。

接下来，盘面上不断有空仓放出，把价格不断地往下打，但买方力量也相当强劲，25万空仓下去后，竟然对市场没有丝毫撼动。

最后，万贯证券空仓量已经达到了90万口，价格仍然稳在147元上下，可见多方实力是深不可测啊。

这里要说明一下，证交所对各个交易所的持仓数量其实是有上要求的，就是每个交易所持仓不能超过40万口，有些小的交易所则只有10万口的额度。

但这个规定并没有严格执行，而且万贯证券当时在证交所有两个交易席位，所以开仓90万口也没有超额多少，就没有受到任何追究，这就是一个监管漏洞。

齐总看到这个情况，觉得多方现在是步步为营，稳操胜券，肯定是有啥子内幕消息，支持做多哈，他决定马上开1000口的多仓跟进。

王小川劝他道：“你别着急，这才开始，再看看不迟。”，齐正德犹豫了一下，最后还是开了500口做多。

果然，在十点过后，327国债期货竟然开始节节上升，又回到了148元附近，不到十分钟，齐正德就入账近10万元，他这时有些后悔开仓少了些，觉得不该听毫无经验的王小川的话。

这时，盘面的价格在148.5左右启稳，一时不上不下。

“你怎么还没有开仓啊，就只是看吗，那我可收不到你的佣金了啊。”齐总对王小川开玩笑地说。

“不着急啊，现在还不是时候，都还没放大招呢。你刚才开的多仓已经赚钱了哈，我看你最好见好就收，平仓止赢吧。”王小川反过来劝说齐总及时平仓。

齐总闻言，一笑置之，没有把王小川的话放在心上。其实他已经在148元又开了500口多仓，现在正信心满满地等着大赚一笔呢。

这边万贯证券也没想到，自己都几乎全部梭哈了，却没有如愿地把价格打下来，看样子，还要反弹。如果这时价格反弹，哪怕他们及时平仓，也亏大发了。

最后万贯高层紧急开会研究后，还是决定看空，不愿意平仓止损。而是决定以最粗暴野蛮的方式，以资金实力压倒一切，打到多方爆仓，就能取得最后胜利。在接下来的操作上，他们拉来了一个外援，国发集团。

这个国发集团是个彻头彻尾的市场搅局者，以钻漏洞，破坏规则著称。国发集团入场，分析行情后，认为，万贯证券前期大量做空，虽然盘面效果不是很好，但也消耗了多方实力，以中金公司的实力来看，他们可能也无力再继续做多了，这时只要他们借万贯前期的铺垫，再给多方致命一击，多方就会溃不成军，他们则可坐收渔利。

时间来到当天上午十一点，这个国发集团以旗下一家公司国泰期货公司的名义，怒抛出200万口空仓，这下把所有人都整蒙了，200万口啊，价值达到400亿的国债合约啊，要知道，这个923国债的全部发行量才240亿。

但国发集团理由很充分，说这叫移仓，他将旗下五家交易所的仓位移至一家公司操作而已。国发集团打的主意是，冒险一击，如果最后失败了，就让国泰期货公司破产清算，这样损失也不大。这招真是够阴损的。

重压之下，327国债期货价格开始一路下滑，很快被打到了144元，齐总开的1000口空仓，都没来得止损平仓，就全部爆仓了，不仅一下利润吐完，还损失了好几十万。

这时，王小川才在电脑上轻轻一敲，以144.2的价格，以最大额度，买入建仓40万口。之所以没有以最低价买入，是他想保证全部金额都能成交。

王小川这般气定神闲的操作，把齐正德看呆了，他十分后悔刚才没有听从王小川的建议，及时平仓。但他也不敢相信，王小川居然敢在价格崩盘时，全仓买进，难道他不怕再断续跌下去吗？

“空方这番操作，怕是把大量多方都给爆仓了吧，价格怕是很难再起来了哦，你这时炒底风险很大啊。”齐正德忧心忡忡地对王小川说道。

“其实多方现在才是真正的稳操胜券的时候。”王小川回复他道。

“这怎么讲？”齐正德没有明白。

“其实大家都知道，923国债的到期价格不可能这么低，要知道国债期货如果不平仓，最后是要实物交割的，多方只要筹足了保证金，等到实物交割那天，看空方拿什么来交割，哪里去找这么便宜的国债，哪里能拿得出400个亿的国债？”王小川振振有词地说。

齐正德一听，确实是这么个道理啊，这期货交易并不是虚拟的数字交易，它是跟实物挂钩的啊，最终是要回归其本身价值的。

这时，在价格短暂触底后，马上开始反弹，价格逐步抬升，显示有大量多方开始入场建仓，价格很快就来到了146元以上。

齐正德向王小川请教道：“这行情果然如你如料，多方还大有潜力啊，我现在还能建仓买入不呢？”

“当然可以，现在你可以放心买入，在148元以下都没有问题哈。”王小川竟然给出了十分明确的建议。

听了王小川的话，齐正德马上在146.5元开了2万口多仓，然后有些惴惴不安地继续紧盯着盘面。

最后在多空的反复争夺下，327国债期货的价格站在了146.9元，当天上午就这样收盘了。


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